宁向东著
中国发展出版社
毋庸讳言，公司治理问题在全球都是一个“最时髦而最混乱”的领域，中国这方面的问题尤甚
公司治理理论这门学问很特殊，你不能按自然科学“假说 实验 结论”的路数来做，也不能像大多数人文科学那样占有资料后再归纳，而是要求你在天天变化着的现实问题中提交答案，这就要求研究者既要有实践的兴趣又要有去伪存真的眼光。
说实话，作为一个门外汉，我此前对公司治理理论的认识并没超出文件上的“产权清晰，权责明确……”那十六个字，甚至还曾把“公司治理”理解成“治理公司”。当仔细地阅读这本沉甸甸的《公司治理理论》的过程中，我的认识才逐渐清晰起来。原来“治理公司”是职业经理人的事儿，而“公司治理”却是更高层次的股东和董事会的责任，是治理股东 董事会 自己或者职业经理人。
第一，公司是什么。孔子云：必也正名乎 公司本来是一个人或多个人为了赢利而建立的组织。价值创造，是一切企业的核心目标。能够创造高于资本成本的价值，是衡量所有管理者经营能力和工作业绩的根本标准，也是对企业作出判断的重要依据。本书研究的是真正意义上的旨在“为股东创造价值”的现代公司。
第二，公司这个组织既然是为赢利而建立的，那就首先要明确“干什么”的问题。战略决定“组织”，组织就是公司的治理结构，在这里，战略与组织孰主孰宾都确定了，下一步是“流程”，这是一个“怎样干”的问题。此三者，构成了企业的骨骼。
第三，公司治理，是在假定战略正确的前提下的问题。此刻，组织的作用就凸显出来了。在现代企业里，老大即CEO是个什么样子，企业一般也就是个什么样子。老大可能会出现几种情况，最好的当然是胜任愉快而且鞠躬尽瘁，其次是有能力但不尽心，再次是压根儿就力不从心，最差的是能力又差又不尽心。所以，公司治理首当其冲的任务是找到韦尔奇那样的老大。
第四，股东们选出的董事会倘找到了一个能够胜任的老大，让他来打理，这就是典型的“代理型公司”。可又会有新的问题，他有自己区别于公司的利益所在，因此一定有自己的算盘。现代大公司，所有者权利越来越成为名义上的权利，职业经理人大权在握，如果他们以损害股东权益的方式而自肥，“价值创造”的目标必定受损。因此，“放权”和约束经理人就是一切投资者必须要处理好的关键问题，也是公司治理最大的难题。在本书中，作者梳理了各种各样的所谓“激励”与“约束”手段，并进行了深入的利弊分析。
第五，如果本书仅仅提供上述理论，那么，在此前进行的无数次讨论中，这些可以说或多或少都已被人们议及。本书最有突破性的地方恰在于指出了一个新的视域：“剥夺型公司治理问题”。作者指出，在资本市场不发达的国家，存在着不同形式的企业族系，正是在这种企业族系里，不仅是经理人在打自己的算盘，尤其严重的是股东在剥夺股东 这就是剥夺型公司。那么，这种剥夺是怎样实现的呢，作者分析指出：“一股一票”制本是没有问题的，但“股”的含义是现金流权，而“票”的含义是控制权。在企业族系里，这两种权的分配是不匹配的，更多的情况下是，股东对企业的控制权被剥夺了。
管理学要提出问题，但重要的是为人们提供解决问题的方法。作为一门远非成熟甚至连许多概念都还受到争议的应用科学，它难有数学上的“费马大定理”或物理学上的相对论那样里程碑式的成果。管理学家所能做的只能是观察分析，并不断提出试行方案。中国企业家千万不要因为东亚闹了金融危机、日本企业问题累累，连最发达的美国企业也时不时地爆出丑闻等等现象，就固步自封地当夜郎国王。宁向东博士新著的这部《公司治理理论》，理论分量厚重，对中国企业现实问题的分析和指点也切中肯綮，是难得一见的中国本土学者的力作，无论是“道”还是“术”，都会给中国企业家以裨益。
 |
