今年，美国经济衰退引起世人瞩目。这是因为20世纪90年代以来很长时间里，美国经济一直是带动世界经济增长的“火车头”。随着美国经济的衰退，欧洲经济也陷入困境，日本经济10年来一直处于低迷状态，今年显得更加突出。2000年美国经济约占全球生产总值的31％左右，欧盟经济约占25％，日本经济约占15％。这三大块经济在2001年同时下滑，是二战以来首次出现的现象。
随着经济全球化的迅速发展，各主要工业国的经济发展周期趋于同步，形成了“一荣俱荣，一损俱损”的局面。
20世纪90年代以来，以信息与通讯技术带动的美国“新经济”迅速发展，经济增长率大大提高。美国经济的繁荣从两方面刺激了全球经济的增长：一方面，美国的跨国公司向外迅速扩张；另一方面，美国的消费者购买力提高，市场向各国开放，使美国的国际贸易多年出现逆差。
同时，发达国家放松管制，国际资本市场资本跨国流动加快，使金融市场行情不断上涨。股市繁荣为企业兼并提供了条件，欧美等地区的跨国企业兼并活动一浪高过一浪。2000年全球外国直接投资比上年猛增了18％，其中占有极大份额的跨国购并案涉及的资金高达11000亿美元，比上年提高了近50％。
除了发达地区的跨国兼并外，发达国家的企业也看好一些新兴工业国的市场，向这些地区流动的私营投资不断扩大。1985年以来，吸收外资10亿美元以上的国家和地区从17个增加到51个，其中近一半是发展中国家和地区。据联合国估计，目前6万多家跨国公司在全世界拥有80万家海外分公司。
然而，新技术带动的增长并未持久。2000年夏美国股市泡沫破灭，美联储多次下调利率以刺激回升，但效果不大。“9·11”恐怖袭击使美国经济加速陷入了衰退。市场萎缩，进口减少，美国及全球投资过剩的局面凸显。投资过剩及生产过剩造成企业利润下降，债务负担增加。一些欧洲大企业，如菲利浦、西门子、爱利信、诺基亚等为了降低成本、减轻负担，不得不大规模裁员。
由于跨国投资使各国资本市场之间的联系日益紧密，纽约市场受挫，沙特阿拉伯与欧洲公司会遭受很大损失；反过来这些公司利润下降，其在本国股市的价格也随之下跌，造成本国资本市场下滑的压力。欧洲经济本身的情况应比美国经济好一些，但在双方资本市场的互相影响下，欧洲经济也陷入困境。日本银行体系问题众多，在海外投资收益不好的情况下，它们回撤资金，却造成韩国和泰国的企业流动资金紧张，失业率上扬。
由于欧美经济减速，企业利润下滑，特别是“9·11”事件后股市前景不明朗，直接影响到欧美企业跨国并购的能力和意愿，导致全球企业跨国兼并活动降温，跨国投资锐减。据联合国10月份的估计，今年世界各国对外直接投资金额跌幅将达50％，从去年的13000亿美元跌到7600亿美元，创下近30年来的最低纪录。随着跨国投资的减少，国际贸易量大幅下降。据世界贸易组织预计，2001年国际贸易的增长率将从2000年的12％降到2％。
跨国投资与国际贸易下滑，使任何国家都不能单独通过增加出口来摆脱经济衰退。在全球化背景下，主要工业国的经济增长周期趋于同步，为经济回升增添了新的困难。
经济全球化使一些大型跨国公司把生产转移到发展中国家。他们在带去资金、技术的同时，也带去了风险。发达国家的企业，放慢对外投资节奏或回撤资金，使发展中国家经济陷入了困境。
“9·11”事件后不久，联合国预计2001年流入发展中国家和地区的跨国投资将由去年的2400亿美元下降到2250亿美元。由于这份报告是恐怖袭击前完成的，而袭击造成的损失高达数千亿美元，今年流入发展中国家的外国实际投资会更少。
为了吸引外来资本，发展中国家不得不提高利率。这一方面不利于其经济增长，另一方面也影响其偿债能力。因为债务问题，拉丁美洲国家经济状况十分令人担忧。阿根廷爆发了金融危机，巴西等国的经济也岌岌可危。据世界银行专家估计，主要工业化国家经济增长大幅下降，使发展中国家明年的经济增长率会下降0.5到0.75个百分点，从而使全球生活在赤贫状态的人口增加1000多万。
国际贸易下滑更使发展中国家受害无穷。世界贸易组织认为，2000年国际贸易明显增多，很大程度上源于发展中国家的贡献。数据显示，2000年发展中国家的商品出口量增长15％，几乎是同期国内生产总值增长率的4倍。生产和出口能力加强，使发展中国家在全球商品出口版图中所占的份额继续明显扩大，达到27％。但今年发达国家市场萎缩，那些刚刚进入新兴工业国行列的发展中国家受害最大。以东亚国家为例，对美出口锐减使该地区不少国家和地区经济陷入困境。新加坡经济因美国信息产品市场不景气而陷入衰退；我国台湾省经济也由于类似原因陷入了20世纪50年代以来的第一次衰退；马来西亚、泰国和韩国等国家已经或正在进入衰退。
发达国家经济衰退，导致全球经济增长放缓，使绝大部分发展中国家经济受到严重影响：1、因全球旅游业萧条，使发达国家去发展中国家旅游的人数大为减少，这些国家的旅游收入大幅下跌；2、发展中国家经济增长主要靠原材料出口与劳务出口，而衰退使原材料需求锐减，国际原材料市场价格下跌。发达国家担心国际恐怖活动扩大，限制外来劳动力流动。这使发展中国家的出口收入与劳务收入大幅下降；3、世界经济增长放慢，能源消费下降，许多主要靠石油出口的国家也面临新的财政与社会问题，从而使经济增长的前景更不稳定。
以往遇到经济衰退时，政府往往采用扩张性财政与货币政策来刺激经济回升。但在经济全球化时代，政府的宏观调控能力却要打折扣。其原因主要有3个：
1、受信息革命和金融自由化的影响，现在的经济决策大多是实时决策。消费者对政府的财政、货币政策有一种理性预期，部分抵消了原有的效果。日本泡沫经济破灭时，政府也采取大幅减税措施，但刺激消费的效果不大。美国政府最近降息与减税的宏观调控力度很大。但美国人在收入增加后没有立即扩大消费，美国政府的政策没有“立竿见影”。
2、各国经济的开放程度提高，实行扩张性财政与货币政策会引起财政盈余减少，进口猛增，通货膨胀压力加大。扩张性的财政政策最终将导致长期利息率上升，从而抵消扩张性货币政策的功效。美联储今年连续十几次降低指导利率，但美国10年期国债利率水平仍与2000年持平。
3、金融与实物经济的联系加大。在实物经济收缩时，股市价格因经济状况恶化而大跌，通过财富效应和成本效应，对消费需求和投资需求造成巨大冲击。放松财政、货币政策可以部分缓解债务问题，但却无法阻止投资与消费需求的萎缩。
近年来，外国投资在全球化进程中起着重要作用，给越来越多的发展中国家带来了机会。随着主要资本输出国的经济衰退，经济全球化的进程放慢。这对发展中国家来说，既是挑战也是机会。前些年，发展中国家已经吸收了许多投资，许多技术并没有认真“消化、吸收”。现在，他们应该把自身的特定优势与外国投资者的具体需求审慎地结合起来。考虑到全球化时期宏观经济政策的局限性，发展中国家对付全球衰退的最好办法是在微观经济上下功夫，改善企业的经营与财政状况，更好地吸收并传播从发达国家得到的技术、技能和知识。主要工业国的衰退和全球增长下滑会淘汰一批企业，而能经住这场考验的企业在未来的市场中势必变得更强壮，前途会更加美好。
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