世界经济：今年复苏不平衡 明年增长会提速

布吉尼翁认为，今年世界经济发展不平衡。美国经济年初复苏乏力，第二季度虽略有起色，但由于伊拉克战争爆发，导致投资和消费不足，经济再度下滑。到第四季度，美国经济再次呈现复苏，且比第二季度强劲；欧洲经济的表现差些；拉美和非洲的经济没有好转；只有东亚经济发展势头良好，特别是中国经济增长相当可观。从全局看，《全球经济展望》预测的经济全球复苏正在出现。美国和日本的复苏势头比预期提前、强劲，这意味着今年的增长率将向上调整。发展中国家经济今年平均增长4％，高于发达国家。世界贸易今年的增长率为4.5％，明年可望超过8％。

他说，2001年－2003年，欧元区GDP增长年均只有1％。一种解释是，今年欧元大幅升值削弱了出口拉动的复苏势头，抑制了国内需求的恢复。此外，欧元区审慎的财政政策与美国更趋扩张的预算政策，也是造成这两个地区经济增长不同的原因之一。欧洲经济的周期性活动没有其他地区那么活跃，但从欧洲主要经济指标上升强劲的势头来看，欧洲经济出现复苏是完全可能的。

他说，上世纪90年代末，欧洲资本纷纷流入美国，当时减缓了欧元区的投资增长率。欧洲经济滞后于美国还有结构性原因。欧洲劳动力市场缺乏灵活性，使之不能对新技术进行最优化利用。欧洲主要经济体今年加快了改革步伐。最明显的例子是减税和劳动力市场改革，相信此举能改善该地区的经济状况。他认为，欧洲经济潜在的增长率不会超过2％。

他还特意分析了德国经济。德国经济连续3年增长缓慢或零增长。今年第三季度，德国经济摆脱衰退，但几乎完全是出口拉动，而国内需求遭受10年来的最大下滑（－1.6％）。长期来，德国宏观经济运行疲软，其原因是国内需求不旺，包括统一带来的长期负担——高税收和社会保险，以及向东部地区的大量资源转移。德国大银行的国际投资活动大幅下降，受拉美国家债务危机的冲击较大。最近，由于中央政府要求为所有银行建立公平的竞争机制，使得地方政府拥有部分股份的小银行遭受打击。由于国家担保降低了国有银行的借贷成本和贷款利率，私营银行的利润率受到挤压。建筑业长期衰退使银行不良贷款充斥。银行利润率也由于股市下跌而受到打击，德国银行业面临巨大挑战。可喜的是，德国经济环境正在缓慢改善。

对于美元对欧元的贬值现象，布吉尼翁认为，一种货币的币值取决于两个基本条件：相对潜在增长率和相对累计经常账户状况。就美国而言，后者过去几年在很大程度上持续不断恶化，从长期看，现在已经到了无法维持的水平。

布吉尼翁指出，目前，对美元向下的压力超过由相对比较有利的增长前景带来向上的压力。美国目前需要在每个工作日吸引27亿美元净值的海外资金来支付其经常账户。外国投资者拥有美国政府债券的约45％、企业债券的35％和股市的12％。如果投资者决定把这些资产中的一小部分进行重新分配，用于购买其他货币，美国就有可能感到难以在美元不进一步大幅贬值的情况下进行经常账户的赤字融资。在过去一年，还有几个因素也对美元造成不利影响，包括对欧洲的负利率差额，以及最近重新燃起的对恐怖主义威胁和可能爆发的贸易战的担忧。欧元升值对欧元区经济增长具有负面影响。价格歧视迄今避免了欧元区工业品进口价格出现大幅下跌，而美国工业品进口价格几乎完全没有上升。

明年世界经济走势如何？目前世界经济还有哪些潜在问题？布吉尼翁预测，2004年，美国经济将继续好转，发展中国家经济将增长5％，继续超过高收入国家，世界贸易可望增长8％以上。目前，经济发展势头强劲的国家和地区主要在东亚，其驱动力是高技术产业的迅猛发展（如半导体销售年增长率达30％），以及中国制造业的持续高速增长。

他说，世界经济复苏除了好的一面，显然也蕴藏着风险。究其原因，主要是上世纪90年代泡沫经济带来的金融不平衡，以及随着资金需求的增加而出现的紧张状况。一个可能出现的问题是，宏观经济刺激措施在很大程度上自然发展，使其难以抵消可能出现的新的外部冲击。他说，最令人担忧的是美国的经常账目赤字。在赤字扩大的第一阶段，美元疲软和资本从美国流出，这不一定对多数发展中国家产生不利影响，但在下一个阶段，美国长期利率上升，就有可能严重减缓全球经济复苏步伐。

他强调，贸易壁垒不仅仅是无效的，也有碍于全球经济复苏。最近，美国政府针对从中国进口的某些纺织品和服装类商品及电视机采取了直接措施。美国提高了进口钢材的关税，这是违反世界贸易组织协定的。对于世界贸易组织的其他决议，美国也是采取拖延的办法。更引人关注的是，美国在未来数年将大幅度提高对农业的保护，重新提出与生产直接挂钩的保护性措施。在世界其他地区也可看到类似的情况，多哈回合谈判缺乏进展正说明这一点。这有可能引发针对发展中国家新的保护主义，因为发达国家没有充分利用10年的过渡期来调整其国内经济。这些措施中有些对高收入国家的消费者造成的直接损害远远大于为生产者提供的救助。例如，现在只有4000个美国工人在继续生产电视机，而且多数是为外国企业生产。进口商（如沃尔玛进口服装或电视机）和使用者（例如使用钢材的家电和汽车生产企业）都对这些措施牢骚满腹。更为重要的是，全球经济的强劲增长部分是以日益开放的贸易关系为基础的。在这方面，发展中国家的政府也面临政策挑战，因为他们的贸易壁垒仍然很高，甚至高于发达国家的平均水平。