股民在上海一家证券交易所关注股市行情。新华社发
5月17日，沪深两市股票总市值达到17.43万亿元，而2007年4月末，我国居民户存款为17.37万亿元，股票资产已超过存款总数，成为国民财
“当前探讨市场风险具有重大的意义。”中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军教授说。
股市为什么不断上涨
众所周知，中国股市短期内经历了快速上扬。赵锡军说，去年下半年到现在，股市上涨得非常迅速。一是个股价格上升已超过其利润和盈利的支撑，风险积累不断上升；二是指数上涨迅速，一季度上证指数从3000点涨至4000点，指数上升已远远与宏观经济、上市公司业绩支撑相脱离。
很多人也意识到市场有风险，但为什么股市还在不断上涨？
“我想，主要力量靠资金推动。”赵锡军说，大量的资金来自多个方面，其中主要来自新股民。可以从开户数中看到，最近开户数猛增，单日开户数从5万到10万，有时甚至超过30万户。其中有新的资金、储蓄存款、贷款资金，还有海外热钱，大量资金进入使股票价格往上走。随着股市往上走，资金对于价格变化就会越来越敏感，一有风吹草动，资金就会撤离，市场将面临大的调整，市场风险加大。此外，这些资金如果是违规进入股市，那么除了会带来股市风险还将带来其他风险。
大量新投资者进入也会带来风险。新股民的投资经验、技术、技巧以及他们对投资产品的认识都存在欠缺。有的投资者甚至不知道股票、基金有何区别就大胆进入，这会加大市场风险。曾有媒体报道，一位投资者误把权证当作股票来投资，结果发生几十万元的亏损。此外，还有一些投机型机构出于自身利益考虑，引诱投资者投资，而相当一部分投资者没有辨别能力。网络上关于股市判断的咨询，有的投资者不明真伪听信之，结果上当受骗。最近监管部门查处的“老鼠仓”事件就给投资者以警示。“通过纵向比较和横向比较也可看出，目前股市已进入敏感高位。”赵锡军说。
与中国股市以前价格指数变化比较，前些年是特殊的熊市，与之比较不能说明问题，但即便与历史上股市正常的情况比较，目前的涨幅也是偏快的。上证指数从年初的2800点涨至目前的4000点，涨幅高达30%，这显然是偏快的。从宏观经济看，一季度GDP涨幅11%，大大低于股市增长的幅度。各个上市公司的业绩可能带来股市成倍的增长吗？结论也是不可能的。
那么，有没有其他因素支撑股市的长久繁荣？
赵锡军说，通常，宏观经济可以支撑股市的长久发展，长久经营的公司的业绩也能够支撑股市的长久发展，但资金支撑则不一定能达到长久支撑的效果。资金本身具有很强的流动性，哪里有好机会就会流向哪里，非常敏感。如果股市的上升主要靠资金量上升支撑，股市的稳定性将越来越小。
应如何控制风险
今年，上证指数从2000点到4000点，截至5月8日，沪深股市账户数已达9436.7万户，仅今年就新增1582.69万户。当前，对于投资者来说应如何控制风险？
“开户数猛增，是这么多年极为罕见的现象。”赵锡军说，很多投资者没有“被套”的经历，“初生牛犊”带着不理智和疯狂进来，持续到现在。我们看到，针对股市的问题，央行今年已四次上调存款准备金率，有关部门采取了升息、加强海外资金的监管等多项措施，如果是正常情况，市场应该有所反应，但市场仍然一路向上走。一些新入市的投资者对宏观政策漠视，甚至不理睬，眼睛只盯着市场，思维已经变得很狭窄，原来市场中理性投资者占主导的情况发生了改变。
赵锡军提醒，投资者要具有风险意识，要尽可能控制风险。当前很多投资者看到的是回报而不是风险，一旦有利空消息，反而认为是干扰市场。这时，更要强调承担责任，投资者应该更深刻地理解“股市有风险，投资须谨慎，风险需自担”的道理，政府没有责任为亏损买单。尤其是大学生，要处理好学习与炒股的关系，要杜绝用助学贷款炒股的违法行为。大学生炒股一旦赔了钱，生活、学业都会受到影响，个人也会背上沉重的思想包袱。因此一定要在心理和经济承受能力允许的基础上炒股。
从政府角度，要为市场提供健康环境。在市场敏感期减少违规交易的发生，对信息披露不实、炒作行为加大处罚力度，控制海外热钱和银行贷款资金流入股市，使短期投机性资金远离市场。
有关部门要对投资者加强教育。理解市场，理解产品，对风险才有更好的把握。一是投资者要避免把养老金、银行存款一股脑投入股市，即便是在股市正常的涨幅情况下。否则带来的不仅仅是股市的风险，还有社会不稳定的风险。二是普通投资者不要借钱炒股，要保留最基本的生活所需资金。
此外，要加强投资知识教育。如果连财务报表和市场消息都看不懂，那么投资股市肯定是盲目的。俗话说，“可以在战争中学习战争，在风浪中学习游泳。”但付出的代价太大，很多股民难以承受，因此更应该在没有战争的时候讲战争，在岸上的时候就弄清游泳的要领。
对于当前一些人提出的宏观经济持续向好，牛市将会延续，从而可大胆投资的观点，赵锡军认为，应该强调的是，我们建设的是社会主义市场经济，市场经济多少年来的经验和教训告诉我们，股票不是单靠某一因素支撑的，既然是市场经济，那么基本的原则是供求关系，这才是决定股市涨跌的基本关系，各种因素发生了变化，会直接导致供求关系发生变化，从而引起市场波动。
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