股市大涨时兴高采烈的交易员
印度经济近几年发展很快，根据购买力平价理论，印度排在第四位，仅次于美国、中国、日本。印度的社会结构也在发生变化，由过
股票市场日臻成熟
印度股票市场成立于1875年，2004年以后，股市成为印度公司融资的主要窗口。1992年，印度开始经济改革，资本市场是其中的重要环节。改革的原则是增强监管结构，简化融资规则，包括建立印度证券交易委员会（印度证监会）；改革发行制度，加强对上市公司信息披露监管，改革会计制度，逐步向国际会计准则靠拢；加强对股票证券市场培育，丰富交易产品，在改革中，印度建立了印度柜台交易所，全国23个交易所都采用电子屏幕显示交易系统，实现联网，还逐步开发了股票期货、股指期货等衍生产品，形成了股票、债券、基金、金融衍生产品等比较完整的产品体系；对外开放资本市场和金融服务业，国外投资者可以自由出入印度证券市场，没有投资额度和时间限制，投资没有锁定期；外资公司就可以在印度设立独资或合资公司，从事各项中介服务；鼓励国内机构到境外设立分支机构。
十五年来，印度改变了企业高度依赖银行体系作为资金来源的状况，直接融资与间接融资并重，既有发达的资本市场，又有较完善的商业银行体系。经过改革，印度资本市场形成了完整的市场体系，金融产品齐全，市场规模不断扩大。改革开始时，股票市值占GDP的比例不到20%，而最近两年仅孟买证券交易所总市值占GDP的比值就达到60%。2006年2月，印度孟买交易所的股票指数首次突破1万点，并逐步攀升到12000点以上，目前，亚洲股票市场只有香港和印度股市的回报率高于美国存款利率。
印度资本市场通过将储蓄转化为投资、吸引境外资金净流入、提高投资效率、降低资本成本等，对印度经济发展起到了巨大的支持作用。同时，强大的境内资本市场也使印度公司有了雄厚的境外融资基础。印度资本市场的良好表现不断吸引更多资金进入市场，不仅解决了企业资金短缺的问题，而且为政府缓解财政赤字做出了重要贡献。外资累计净投资约360亿美元。通过资本市场的培育，印度拥有了一批世界级的大企业。由于企业实力不断增强，积极寻求向外扩张。
印度对外资开放证券服务业后，只要达到规定的资本金要求，外资就可以在印度开设合资或独资公司，从事各种证券业务。目前，印度有12家全外资机构，其中约有4家是从事商业银行和投资银行业务的全能金融机构，如HSBC、渣打银行等。另外几家专营证券业务，如美林公司、东方汇理。还有一些从事资产管理业务，如富达公司。据印度证监会人士介绍，在市场占有率方面，外资和内资机构在投资银行业务项目的分配比例约为3：7；经纪业务方面，外资公司大约占12%的市场份额；在基金业务方面，外资机构的市场份额约为40%-50%。从市场份额方面看，外资机构并无显著优势，没有出现内资机构被完全打垮的情形。印度资本市场的发展不仅为大量企业提供直接资金支持，而且为印度金融体系的改革作出了重要贡献。企业能便利地从资本市场融资，减少了对银行的融资依赖。
全民炒股热
印度普通民众受到印度经济快速发展的鼓舞，纷纷投入股市，而且最近几年，印度出现了全民炒股热。有一位叫德温德・辛格的印度人经营旅游业，以组织往返美国纽约旅行赚钱为生。听说朋友们靠股市发了财，辛格便“贸然”尝试股民的滋味，把自己的“辛苦钱”投入股市。在印度，像辛格这样不经意进入股市的股民大有人在。
炒股热潮也感染了专门生产印度歌舞电影的宝莱坞。宝莱坞今年推出了新片《古鲁》（Guru），讲述一个印度村民成为商业巨头的故事。在电影高潮部分，一个出租车司机对已成为公司首席执行官的影片主人公说：“多亏你的股票，我出得起嫁妆，嫁出了3个女儿。”有专家认为，随着越来越多的消费者开始成为股民，股市的影响越来越大。
汇丰银行数据显示，印度股民时下投资于股票与共同基金的资金占家庭储蓄的5％，而2003年只有1％的家庭储蓄用于股市投资。随着越来越多的印度人将积蓄投入股市，证券公司业务日益繁忙。在印度首都新德里，证券公司“天使经纪”的总部显得越来越拥挤，“天使经纪”在印度全国设有76个分支机构，拥有22万家客户，每年业务增长30％。
股民心态比较成熟
有股市投资就有风险，印度股市也不例外。今年5月，孟买证交所挂牌企业最高市值达到1万亿美元，但进入6月之后又呈下跌状态，有时一天内下跌1％。与其他股民一样，旅行社老板辛格也经历过股市的起起伏伏。去年开户不久，印度股市就开始下跌，最大跌幅为30％。面对股市大幅低落，辛格没有恐慌。几个月后，印度股市又有回升，辛格在股市的投资升值10％。回顾这段经历，辛格说：“你得有耐心，对朋友们的建议不能全盘照搬。”
今年46岁马拉霍特尔是印度一家银行的部门经理，他们全家一半的积蓄都用于炒股。他说，家里的股票买卖由妻子苏丽哈负责打理。苏丽哈今年41岁，以前是个全职家庭主妇。在股票选择上，苏丽哈独立决定，她把所有的投资都用于购买蓝筹股。印度全民跟踪股市动态并非简单的社会潮流，而是对印度经济增长前景有信心。因此，马拉霍特尔说，尽管有一半积蓄用于炒股，但是，“我们晚上睡得很好，没问题。”
印度股市当前红火的原因之一是印度经济的良好发展状态。分析人士认为，印度消费者的财富积累与软件制造业等工业发展越来越息息相关，为股市繁荣奠定良好基础。印度国内生产总值以9.6％的速度增长，是印度18年来经济增长最快的一年。快速增长的经济让人们相信印度有能力把年轻的人口、陈旧的基础设施、嘈杂的街道和极度乐观的情绪转化为一个经济大国。现在，印度的股市还在上涨，甚至超过了之前最乐观的预期。这在某些方面是因为印度新兴的、富有的中产阶级对印度企业迅速成长的信心。
印度股票交易大厅
炒股成了印度人的第三嗜好
炒股现在算得上是继板球和宝莱坞之后印度人的第三大嗜好。打板球、看宝莱坞电影是印度国民的两大娱乐活动，几乎每户人家都参与。随着印度经济持续发展，越来越多的印度人投资股市，跟踪股市走向在印度渐成全民风尚，覆盖程度直逼板球和宝莱坞电影。
股市新闻的重要性似乎也超过了政治新闻。印度有三家全国性的经济新闻电视台，而股市消息和股市运作知识成了经济节目的首要内容，另外还有4家全国性的经济报纸和十几家商业杂志。
在印度，人们承受股市风险的能力往往高于发达国家，一些年轻的投资者比上一代人更愿意承担风险。目前印度的人口已接近11亿，其中24岁以下的人口占30％以上。随着这个群体渐渐长大，他们的需求、抱负和挫折感将主导着印度。
印度也有股市泡沫
印度膨胀的股价和大规模的新股发行引发了印度国内对股市的种种激烈争论。
一些牛市论的支持者认为，印度正在发生的一个根本变化是，消费者把他们的个人财富更紧密地与印度企业密切联系起来，这也为中产阶级的进一步繁荣铺平了道路。
但是悲观的熊市论者则指出，“股民幼稚的乐观情绪助长股市的泡沫。”这些批评者警告说，印度投资者已经忘记了上世纪90年代初期印度股市由于欺诈丑闻等导致的持续低迷以及数年前科技股泡沫破灭带来的巨大损失。
追踪分析股市趋势和问题的新德里第一数据公司常务董事普里特维・哈尔迪认为，当前印度股市的泡沫在某种程度上是由于市场缺少深度和广度，大约3/4的日成交量都来自短线交易。他说：“这就像一个赌场，如果你问股民们对一只股票了解多少，很多人都说不上来。”而更深层次的担忧在于，由于印度缺乏天然资源，未来如果又出现类似2006年油价大幅波动的情形，印度股市很有可能受到波及。此外，印度的通货膨胀形势已经是山雨欲来风满楼，短期投机行为正在给市场堆积泡沫，这些都为印度股市的繁荣蒙上了阴影。
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