从6月6日开始，财政部预计将发行总额为120亿元人民币的记帐式国债，期限为15年，这是我国政府迄今为止发行的期限最长的债券。那么，我国为什么要发行这种国债呢？它会是百姓投资的一个好方式吗？
据有关专家介绍，此次国债发行经招标确定，本期国债票面年利率为4.69％，利息每半年支付一次。发行对象是银行间债券市场的机构投资者。发行结束后，在全国银行间债券市场上市流通。业内人士认为，财政部首次在国内发行15年期长期固定利率国债，这是我国国债市场的一次重大突破。
从1981年恢复发行国债以来，我国的国债市场逐步完善，发债规模越来越大，最初品种以中、短期为主，近年长期国债渐渐多起来，但期限最长的不过10年。发行15年期的长期国债，有利于延长国债平均偿还期限，熨平偿债高峰，降低财政筹资成本，优化国债品种期限结构。相对于我国恢复发行国债仅有20年的历史而言，目前我国国债的这种长、中、短期皆有的期限结构是比较合理的。
应该说，目前正是我国发行长期国债的有利时期。主要原因是银行利率持续低位运行，发债成本较低。再一个原因是银行存款余额较大，民间有充裕的资金。
发行长期国债，对加快我国利率市场化进程将产生积极的影响。就近几年来看，国债利率的变化情况，形成了一条符合当前我国经济状况和市场情况的收益率曲线。这条曲线为我国利率市场化提供了有价值的参考，为利率市场化稳步推进打下了基础。
值得注意的是，15年期长期国债是在银行间债券市场发行的。业内人士提醒，这样的国债流通性稍显不足。因为，目前，我国国债市场分为银行间国债市场和交易所国债市场。这两个市场是分割的，不能互通。为了增加国债的流通性，活跃国债市场交易，将来有必要建立一个全国统一的国债市场。
从市场经济发达国家20年期、30年期等长期固定利率国债比较常见的情况来看，此次15年期长期国债的推出，预示着在今后的国债发行中，长期国债会越来越多，这样，政府的负债结构会比较合理，债务风险比较小。但相应而来的是持有长期国债的投资者避险的要求越来越高，为长期国债投资者提供避险的金融衍生品种如国债期货等应该尽快提到资本市场的发展日程上来。
中央财经大学证券期货研究所所长贺强说：“虽然它是固定利率的证券，投资者也要注意考虑它的风险问题。因为这期限毕竟有15年，在15年期间谁也不能保证银行不提高利率。咱们这几年发行的中期国债比较多，比如8年期、10年期，偿还期可能比较集中。如果发行长期的15年期国债，就会把以后比较集中的偿还时间分散一下，这样更加有利于偿还。”
但是专家也同时认为，就目前银行2.25％的年利率来说，这15年的长期国债如果利息确定是每半年支付一次的话，本期国债还是具有一定投资价值的。
有数字显示，我国近3年来发行国债已经超过了3600亿元，今年的国债发行量预计也将超过1000亿元。对于老百姓来说，面对这样的天文数字，他们不可能不担心日后的偿还问题。中央财经大学证券期货研究所所长贺强说：“能不能偿还我觉得不用担心，因为现在咱们的经济增长率‘十五’期间定的是7％，但实际上我们估计在5年间平均经济增长率肯定会超过7％。5年之后，在未来的10年，我们估计中国的经济增长率速度还是很高的。只要咱们的经济能保持高速的增长，而且咱们的国债是国家的信誉，所以将来偿还还不算是个太大的问题。”
 |
