今年一季度宏观经济数据和上市公司报表显示，中国经济增长率领先全球，上市公司业绩增幅领先全球。但是中国股市无论上证指数还是深证综指却屡创全球跌幅之最，近期，上证指数上演了半年多来最惨烈的调整，从3159点跌至2870点以下。宏观经济基本面的积极表现为何没有体现在股市运行上？
严控房价
成为下跌导火索
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴署松认为，股市上个月的下跌，最先源于地产调控政策的密集出台导致地产板块跳水。4月17日，国务院发出《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，被业内称为措施最严、力度最大的“新国十条”。4月19日，A股出现了“黑色星期一”，短短一天内，沪指连失3100、3000两大关口，全日下跌150点，跌幅高达4.79%，创下近8个月来的最大单日跌幅。
楼市的下跌也影响到银行股的走势，因为银行是地产的主要贷款方。
加息预期影响市场心理
有分析人士认为，鉴于今年下半年国内必然出现较高的通货膨胀，中国将不可避免地出现密集加息，甚至货币政策的收紧还很可能贯穿全年。正是因为这些担忧，对市场造成重大冲击。
股指期货放大了下跌幅度
4月16日，中国内地首个金融期货品种沪深300股票指数期货合约正式挂盘上市。但是，第一个交易日，沪深两市股指大幅跳水。可以说，股指期货的套期保值、价值发现、稳定性功能在中国股市没有得到体现，其负面效应反而凸显。如赌博功能、投机功能、上下震动功能等等。
仍有利好因素支持股市转好
中国人民大学证券与金融研究所所长吴晓求说：“我相信这次下跌是比较短暂的，它不可能是一个漫长的熊市过程。”
今年一季度，上市公司业绩喜人。306家公司合计实现营业收入2731.41亿元，同比增长51%；实现净利润202.12亿元，同比增长233%。宏观经济形势的不断向好，必然最终反映到股市上。
(《人民日报・海外版》5.6 杨? 余洁 帅鹏坤文)
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