世界知名信用评级机构标准普尔2011年8月5日宣布，将美国主权信用评级由AAA降为AA+。美国从1917年参与信用评级以来，首次跌下AAA宝座。

　　美国在独立战争以及后来争夺殖民地的战争中均发行过国债，但到1835年全部还清。从1837年开始，美国又发行国债，从此再未还清过。

　　现在，美国国债已是个天文数字，2011财年美国国债净额为154760亿美元，是GDP的103%。

　　除了美国国内，中国是世界上持有美国国债最多的国家，我们用大量的外汇储备来买美国的国债，这样的做法长时间以来一直被人议论。但不买美债的话，这么多的外汇储备要去买什么呢？

　　【欧元】 目前来看，欧元的汇率风险并不比美元小。主权信用危机除在希腊愈演愈烈外，很可能继续扩展到西班牙、葡萄牙、爱尔兰、意大利等国，使得未来一段时期内欧元仍可能对美元显著贬值。

　　【英镑】 英国可能成为下一个爆发主权信用危机的国家，因此英镑目前难以摆脱跌势。

　　【日元】 中国今年4月份大幅买入价值1.33万亿日元的日本长期国债，但日本庞大的债务结构、不断恶化的财政状况令人担忧。

　　【黄金】 由于黄金的稀缺性，世界各国官方的黄金储备总量不足3万吨，根本容纳不下中国的巨额储备。而且国际货币基金会有规定，成员国一年的黄金总交易量不得超过400吨。即便允许无限量购买，也存在别人愿不愿卖的问题。

　　【原油】 原油期货是保证金交易，一般只需10%现金即可。有机构测算，莫说中国用减持美国国债的现金增加购买原油期货，即使只用增量外汇储备购买原油期货，该投资品的价格也会被炒到300美元一桶。

　　【铁矿石、煤炭等大宗商品】 这类实物商品需要仓库保管，而大宗商品的储备在任何时候都不可能是国家的外汇储备手段。这类货物不但会因为流动性困难导致丧失货币功能，更会把国家的财富置于投机风险之下，一旦失败，后果就不仅仅是企业破产。

　　综上所述，我国的巨额外汇储备，除了美国这个世界第一大经济体和最大的负债消费国，暂时并没有其他更好的选择。

　　(《羊城晚报》8.13 刘植荣 钟河)