美国股市标普500指数从7月29日到8月8日下跌了13%，8月8日当天下跌6.7%，创下2008年12月以来最大的单日跌幅。这令大部分投资者损失惨重，比如，高盛集团董事长兼首席执行官布兰克林?费恩就损失了5200万美元的个人财富。

　　然而，环宇投资公司和Pimco投资公司各自管理的“黑天鹅基金”却因暴跌而大赚。据报道，截至8月8日，环宇旗下“黑天鹅”账户的回报率高达900%。

　　“黑天鹅基金”为什么能够在别人赔钱时候赚钱？纳西姆?尼古拉斯?塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）2007年出版的金融理论著作《黑天鹅》中写道，在发现澳大利亚的黑天鹅之前，欧洲人认为天鹅都是白色的，“黑天鹅”往往指不可能存在的事物。但这个不可动摇的信念随着第一只黑天鹅的出现而崩溃。在金融市场，黑天鹅寓意不可预测的重大稀有事件，它出乎人们的意料，却又能够颠覆一切。

　　塔勒布曾在“9?11”事件前大量买入看似毫无价值的认沽权证，在“和平时期”押注“总有一天，灾难会发生”。“9?11”发生后美国股市大跌，塔勒布大赚了一笔。

　　投资黑天鹅的人看似很奇怪，他们会买一个别人意想不到的金融产品，然后不做任何基本面和技术层面的分析，他们可能去滑雪、度假，坐等突发事件来临。金融市场的投资者总是倾向于忽略或者忘记代表灾难的“黑天鹅”，因此，防范突发事件的交易品种往往很便宜，基于这个原则，塔勒布买入那些低估的金融产品，等待“黑天鹅”的出现。

　　塔勒布认为“黑天鹅”必须具备三点要素：首先，这件事必须是突如其来的，之前没有任何参数预示其会发生的；其次，这件事具有极端影响力，影响面积和力度都是强大的；最后，这件事在发生之后，出于人的本能，人们总是能“炮制”一些起因，解释这件事发生的必然性。

　　(《青年参考》8.18 丛丛）